GPS Recalculando...

#BeforeTheMedialun: el día más temido 😱

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Llegó el día: es el 12 de agosto de 2019, y tu comitente lo sabe 😂

¿Qué opciones tenemos, hoy 2 de julio, a 40 días de las PASO? La estabilidad cambiaria que vivimos desde el 29A (el día que entró en vigencia la “amenaza” de intervención del BCRA en el mercado de cambios) con una tasa en pesos alta en términos reales (el piso de la tasa de las LELIQ para julio es del 58% mientras que la inflación mensual proyectada es de “sólo” el 2,0% mensual o 27% anualizada), genera todos los incentivos para “pesificar” la cartera por lo menos hasta las PASO del 11.08. Read More

#BeforeTheMedialun: estalló el verano 🌱

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La Fed como sostén de última instancia 💪

El índice de acciones S&P 500 🇺🇸 está +2,4% por encima de los máximos alcanzados el 21/9/18 (hace exactamente 9 meses). ¿Qué “cosas pasaron” para que las acciones tuvieran una rentabilidad inferior al +3,8% que rindió estar invertido en bonos del tesoro americano de corto plazo? Read More

#BeforeTheMedialun: Civilización o barbarie Parte 2 😱

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La Reina y el Rey movieron, le toca el turnos a los peones 😉 

La elección de Alberto Fernandez como candidato a Presidente de CFK, y la de Miguel Angel Pichetto a vice de Mauricio Macri, podría resumirse como el giro a la moderación de las principales fuerzas políticas del país.

De haber elegido Cristina a Axel Kiciloff (o alguno por el estilo como Roberto Feletti) como su compañero de formula, la Dama hubiera ofrecido una opción “radicalizada” al electorado no K. Lo mismo puede decirse si la compañera/o de formula de Mauricio hubiera sido alguien como Carolina Stanley o Patricia Bullrich: más PRO y menos UCR. Read More

#BeforeTheMedialun: Civilización o barbarie Parte 1 😔

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Como en Madrid (1937) o como con Gandlaf en El Señor de los Anillos: No pasarán! 💪‍

Al final tuvo que venir la Madre Naturaleza para que se recuperase el precio de nuestras materias primas (y después dicen que Dios NO es argentino😉). La suba en los últimos 30 días de la soja (+7%) y el trigo (+19%), junto con una cosecha récord, sostienen al peso y mantienen a “la” dólar en un canal ($44-$46), sin que el BCRA deba intervenir. Al fin un centro para el amigo Nicolás Dujovne 😊. Read More

#BeforeTheMedialun: ¿llegamos a fin de mes? Yes, we did it 💪

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Here we go again 🤦‍

Donald J. Trump no admite posiciones intermedias: él es TODO o NADA. O es un genio, estratega, capaz de convertir el agua en vino, o simplemente es un tonto, sin escrúpulos, que chocó la calesita. No es fácil tomar una posición definitiva, porque en algunos temas juega como un Messi, y en otro, no para de hacer goles en contra. Read More

#BeforeTheMedialun: tuvimos el 28D, ahora tenemos el 29A 😎

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El 29A 🇦🇷

Así como todavía algunos establecen como inicio de la crisis el famoso 28D (28.12.17), otros podrían fijar la recuperación en el 29A (29.04.19), es decir, en el día que el BCRA, luego de una dura negociación, logró torcerle el brazo al FMI y conseguir el permiso para intervenir en el mercado de cambios a piacere 💪.

Desde entonces gracias a “una” dólar planchada en $45, asistimos al derrumbe, en cámara lenta, de los pronósticos apocalípticos perpetrado por los Liberalotes y ExplotaTodistas. Este minúsculo grupo de sembradores de pánico (nunca maíz, trigo o soja), aprendices de brujo y adoradores del fuego, son bravos para encontrar la paja en el ojo de Cambiemos, pero no ven la viga en del PJ (en todas sus variantes). Por fortuna, ahora les toca retroceder en chancletas, y vaya que lo van hacer. Esperen tranquilos, y observen como posponen día tras día el FIN del MUNDO 🤦‍♂️.

¿Qué pasó con las probabilidades de default en 2020?, y ¿qué paso con “la” dólar a $50 en marzo?, y ¿qué paso con que el campo no iba liquidar la cosecha? HUMO.

Lo peor lo vivimos entre marzo y abril, fueron dos meses fatídicos para el gobierno 😩. ¿Por qué? Porque en marzo al BCRA se les escapó “la” dólar,  producto de una mayor inflación a la esperada, y a la imposibilidad de intervenir. Cuando en abril se desplomaron los bonos por debajo de los us$70, el Fondo por primera vez comprendió lo grave de NO contener al tipo de cambio nominal en $38-$39. Fue demasiado tarde. ¿Por qué? Porque el votante hizo una simple cuenta: Mauricio Macri me/nos convenció de que había que ajustar e insertarse al mundo. Una vez hecho el sacrificio en 2016 (devaluación de $9 a $13 para salir del CEPO ) y en 2018 (devaluación de $18 a $37 para salir del GRADUALISMO 😩), el mensaje estaba entendido y no había espacio paro otro round en 2019.

Pero en marzo el salto de “la” dólar de $38 a $42 fue too much.  ¿Qué nos espera con CFK, si Macri, con us$70.000 millones de reservas, es impotente? La respuesta del votante fue clara: CAT GO HOME. Pero el problema es que tampoco se desea volver al pasado, a la época de la Cámpora y los pibes por la “incentivación”.Por esta razón, ni bien se estabilizó “la” dólar desde el 29A, se terminaron la mayoría de los problemas para Mauricio Macri (aún quedan los radicales, todos no se puede 😂).

Ahora es tiempo de cosecha y recuperación, de paritarias que (al fin) le ganan (o le empatan) a la inflación, de jubilaciones que suben en términos reales, y de la “buena onda” que contagia todo este proceso desinflacionario.

¿Qué pasará con los bonos? Allí la cosas está un poco más complicada por la enorme cantidad de tenedores de bonos que se quedaron con las ganas de vender. Pero como siempre pasa, cuando lo precios alcancen los niveles ideales de venta, muchos no serán tan disciplinados y preferirán esperar 🤷‍♂️. ¿Por qué pasa eso? Porque “ahora que los bonos se están recuperando, ¿voy a vender? Si total va a ganar THE CAT. Mejor esperemos un poquito”. Y así, una vez más la CODICIA le gana al MIEDO, y todo vuelve a ser (casi) como al principio. Aunque será imposible regresar a los 350 puntos de riesgo país que el Toto Caputo supo conseguir, con unos 500 vamos a estar TUTTI BENE.

Le advierto que falta para las PASO, y que el camino no será en linea recta y ascendente como uno quisiera. Pero ¿para que apurarse? mejor disfrutar tranquilo y despacito como la PATRIA sale adelante, una vez más. Porque aquí siempre vamos a celebrar cuando las cosas le salen bien a la ARGENTINA. Pero NO comemos vidrio, y cuando hay que vender, se vende. Pero cuando se compra, se disfruta el doble, y el triple si los Liberalotes y ExplotaTodistas se quedan dando vueltas como tontos en la rotonda, una vez más como en 2013 y como 2015.  

Ahí fue el #81/2019.

Attenzione: La información y opinión aquí contenida se expone a título meramente informativo y no constituye una recomendación de inversión.

#BeforeTheMedialun: habemus candidatos para todos los gustos 😎

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“Y en el mismo lodo, todos manoseaos”

¿Se puede decir que CFK eligió a su compañero de formula cuando ella es la vice? 🤔 Atención porque tenemos un antecedente: en marzo de 2008, el saliente Presidente 🇷🇺, Vladimir Putin, eligió a Dmitry Medvedev como su sucesor. Pero esta decisión tuvo una particularidad: el se autoproclamó como Primer Ministro de Medvedev. Si bien es un cargo de menor importancia según lo establece la Constitución rusa, todos tenían claro que era él, Vladimir Putin, quien realmente mandaba. ¿Cómo siguió la historia? En 2012 el amigo Dmitry no se presentó a las elecciones, y dejó que Vladimir se convirtiera nuevamente en Presidente. ¿Qué fue de él? Es el actual Primer Ministro de Rusia. Nada mal como jubilación de privilegio. Read More

#BeforeTheMedialun: ¿la gran D.T.? 🤔 NO

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El Rey está desnudo 🇺🇸 

¿Cómo se explica que, por un lado, los datos de inversión en bienes de capital  del 1° trimestre en EE.UU. fueran flojos, y por el otro, el barril (Brent) cotice arriba de los us$72? La respuesta más sencilla sería que es por la tensión política con Irán. Pues no mi estimado, en esta oportunidad Ud. está equivocado porque la contestación correcta es:  Donald J. Trump 🤓. Read More

#BeforeTheMedialun: la felicidad empieza a los $45

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Nadie lo puede estimar 😟

Por un lado, sabemos que las exportaciones a EE.UU. representan sólo el 3% del PBI de China, y por el otro, tenemos estimaciones que las Trade Wars podrían reducir el comercio bilateral entre un 10-15%. Con estos datos, el efecto sobre el crecimiento de China sería aproximadamente del -0,5%. No estaría nada mal para una economía que crece al 6-6,5%, salvo por un pequeño detalle: el multiplicador comercial (Trade Multiplier). Es decir, un dólar de bienes exportados genera más que un dólar de PBI porque implica una mayor inversión privada en bienes de capital y pública en infraestructura, que a su vez conlleva la creación de empleo en otros sectores (construcción, industria) que alimenta un mayor consumo. Lamentablemente, teniendo en cuenta lo difícil que resulta medir el trade multiplier, hoy no podemos estimar el impacto final en términos de crecimiento de una caída en el comercio bilateral entre China y EE.UU. 😩. Read More

#BeforeTheMedialun: 50 días para evitar el Populismo ✊

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Nunca estuvimos tan baratos 🤔

China subirá las tarifas sobre us$60.000 millones de bienes provenientes de EE.UU a partir del 1/6 😱. ¿Cómo termina esta escalada en las Trade Wars? El escenario más probable, si no llegamos a un acuerdo rápido entre China y EE.UU., será el de una economía global con menor crecimiento, y deflacionaria (menos inflación) porque tendremos más desempleo. Es cierto que este panorama no ocurrirá de un día para el otro, pero por pensar siempre en lo que pueda ocurrir en los próximos 2 o 3 meses, descuidamos el mediano plazo (5-10 años), y terminamos invirtiendo mal. Read More