#BeforeTheMedialun: us$979 millones 😃

Mis reflexiones antes del desayuno:

463 palabras

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No le gustó 🤢

El S&P 500 cerró -1,50%, y los sectores más cíclicos de la economía: bancos, constructoras, automotrices, fabricantes de chips o shoppings, pasaron de +1% a -1% ni bien comenzó la conferencia de prensa del Chairman de la Fed, Jerome Powell. ¿Cómo reaccionó la tasa del bono 🇺🇸 de 10 años? Cayó a 2.76% 😱 (recordemos que hasta hace poco se encontraba en 3.20%).

¿Por qué se lo tomó tan mal el mercado la suba y el comunicado de la Fed? Tuvimos (es sólo mi opinión) el peor mensaje posible: bajaron las expectativas de crecimiento para 2019 pero subieron la tasa 😩.

Aquí nos detenemos un momento porque me parece importante comprender donde estamos parados: por un lado, hemos acumulado durante los dos últimos años una serie de “ruidos geopolíticos” cómo el Brexit 🤦‍♂️, la crisis inmigratoria en Alemania o la “guerra comercial” entre China y EE.UU., y por el otro, una economía (por la 🇺🇸) que creció a marcha forzada gracias las tasas bajas y a los recortes impositivos. Es decir, todo el “ruido” geopolítico (incluidos los tweets de Donald J. Trump 🤷‍♂️) pudo ser digerido por los mercados, sin mayores contratiempos, porque las compañías seguían ganando dinero gracias al crecimiento económico. Pero ahora todo esto cambiará (no “more” tasas bajas), y el mercado, probablemente, termine pasando la factura de muchas cuestiones que, por la bonanza, decidió pasar por alto.

Creo que la Fed envió el mensaje equivocado; no sabemos si fue un acto de rebeldía ante las presiones twiteras de Donald J. Trump o porque realmente lo consideraron adecuado, pero sea cual fuere la razón, el estado de debilidad en que quedaron los “animal spirits” de los inversores, se pagará caro en 2019 😢.

La danza de los (casi) us$1.000 millones

“La” dólar y la tasa prácticamente sin cambios en el día de ayer (ojo, cerramos una hora antes del comunicado de la Reserva Federal); los bonos 🇦🇷 con subas del +1% y las acciones (las que cotizan en 🇺🇸) con leves caídas sobre el cierre.

No fue un mal día porque después del golpe que sufrieron los activos argentinos en 2018, la amargura hoy es ajena 😉.

Un dato IMPORTANTISIMO se conoció ayer: el saldo de la balanza comercial de noviembre fue superavitaria en casi us$1.000 millones 💪. Parte se explica por una caída de las importaciones 😞 pero otra muy interesantes por un repunte de las exportaciones, entre ellas, las industriales a países como Brasil. Este es el tercer mes consecutivo que Argentina exporta más de lo que importa. El ajuste de uno de los principales desequilibrios que tenia nuestra economía se está corrigiendo a toda marcha, y probablemente, en 2019 tengamos equilibrio o superávit de cuenta corriente (recordemos que venimos de un -5% del PBI en 2017 y un proyectado -3% para este año).

Si la recaudación de noviembre no falla y la inflación de diciembre es más baja que la del mes anterior, podremos hablar del final de la crisis 🙏.

Ahí fue el #20/2018.

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