#BeforeTheMedialun: esperando el 2019 🙏

Mis reflexiones antes del desayuno:

494 palabras

Tiempo de lectura 3’17”

¿Se terminó el Trump “rally”? 🤷‍

Donald J. Trump sigue firme en la idea de cerrar el gobierno (el sueño de todo libertario) si no le aprueban los us$5.000 millones que precisa para el muro 🤦‍. Además, mantiene la presión sobre el Chairman de la Fed, Jerome Powell, por haber subido la tasa de interés el pasado 19/12. Este diciembre para el olvido comenzó un 4/12 cuando el Presidente Trump lanzó la gran frase “I am tariff man”, tirando por la borda la cena de la paz con Xi Jinping durante el G-20. A4, hundidos.

¿Es responsable Donald J. Trump de todo lo malo? No de todo, pero si de gran parte. No olvidemos que sin él y su reforma impositiva, difícilmente hubiéramos tenido el rally del 2017 donde el S&P 500 logró +21.8%. Esta presidencia puede mostrar que todavía acumula en su haber un +14.6% de rentabilidad (medido a través del S&P 500) desde el 8/11/16, día de las últimas elecciones presidenciales. Es cierto que esto representa muy poco cuando uno lo compara con el +42.1% que supo alcanzar al 20/9/18, el máximos del mercado 🇺🇸.

¿Qué dicen los datos económicos? ¿Cuánto hay de cierto en los pronósticos (de algunos) de una recesión en 2019? De acuerdo a una encuesta entre economistas realizada por el WSJ , la probabilidad de una caída de la actividad en los próximos 12 meses, pasó del 14% a 22%. Para establecer una base de comparación, a fines de 2007, la probabilidad de una recesión era de 36%. Los indicadores adelantados como por ejemplo, la tasa de interés que pagan los bonos “basura” 🇺🇸, están enviando señales poco alentadoras mientras que la economía “real” no muestra signos preocupantes. Habrá que seguir de cerca en los próximos meses otros tipo de indicadores como ventas de autos o pedidos de seguros de desempleo, para confirmar si el temor de los mercados es infundado o no (aunque para ese entonces, será demasiado tarde porque ya habrán descontado todo 😥). Por esta razón, por ahora, sólo queda esperar al 2019.

Tiempo de récords 🤦‍

El viernes fue otro día terrible para los bonos: el Bonar 2024 llegó a cotizar a us$88.50 lo que implica una tasa del 14.7% 😬. ¿”La” dólar? Tranquila; con un volumen de sólo us$241 millones cerró en $38.01, unos centavos abajo del cierre anterior ($38.06) 🤷‍.

¿Qué es lo que pasa? Nadie lo tiene muy claro, algunos habla del miedo a CFK (pero cuando sale la confirmación de procesamiento, ni un rebote miserable vemos en los bonos), otros al “terrible” presente que tenemos por culpa de Mauricio Macri 🙈, están quienes proponen a la reglamentación del impuesto a la renta financiera (algo de eso puede haber), y por último, el contexto global ESPANTOSO que golpea un activo donde todavía hay demasiados vendedores (básicamente, todos aquellos que compraron bonos entre 2016 y principios de 2018).

Poco puede hacer el gobierno. Los números fiscales siguen mostrando que la meta de déficit 0 es alcanzable en 2019, y que la oferta de dólares, será buena. No queda otra que esperar a enero 🙏.

Ahí fue el #22/2018.

 

 

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