#BeforeTheMedialun: barajar y dar de nuevo 🤔

Tiempo de lectura 3’42”

Largamente descontado 🤷‍♂️

Tremendo lo del Shanghai Composite Index que acumula un +22,4% en el año frente al “sólo” +11,3% del S&P 500. ¿Por qué hemos insistido desde principios de febrero con el comportamiento de las acciones 🇨🇳 ? Porque como China es MUY relevante para los emergentes, uno puede inferir que el buen desempeño de la bolsa después de un 2018 catastrófico, es un buen indicador de que la desaceleración podría acercase a su fin. Si bien los datos de actividad siguen flojos, el gobierno pareció reaccionar esta semana (algo que el mercado descuenta hace rato) al anunciar una rebaja de impuestos por us$298 lucapalos 💪.  

El mercado, que siempre se adelanta a los acontecimientos porque esa es su naturaleza, ¿se puede equivocar? Obvio que sí, pero mucho menos que cualquier organismo público, consultora o banco de inversión. Pero pareciera que no todos los inversores piensan los mismo porque el MSCI Emerging Markets Index sólo subió +10% en el año, menos de la mitad que 🇨🇳, incluso por detrás de EE.UU. 😩 ¿Por qué somos una lagrima? Tenemos algunos sospechosos como como India y Corea (que lo han hecho MUY mal) y otros remolones como como Brasil y Rusia que no despegan. ¿Tendremos un contagio positivo del rally chino en las próxima semanas? Yo creo que sí porque en el pasado reciente las cosas resultaron ser de esa manera 🤷‍.

En EE.UU, la situación en 2019 podría resumirse de la siguiente manera: en enero dejamos atrás los temores a una Reserva Federal insensible bajo el comando de Jerome Powell, en febrero quedamos MUY cerca de la firma de un acuerdo que pusiera fin a la 1º temporada de las “Trade Wars” entre 🇨🇳 y 🇺🇸, y en estas últimas semanas, hemos despejado el miedo a una recesión en EE.UU. en 2019. A pesar de toda estas buenas noticias, el S&P 500 pareciera haber detenido su marcha triunfal desde los mínimos de nochebuena. ¿Qué está esperando para seguir subiendo? Por ahora vemos que se ha tomado un respiro después de subir en 9 de las últimas 10 semanas, un ritmo que pareciera insostenible 😱 (por lo menos, así lo demuestra la historia). ¿Cuál es la excusa para la pausa? Busque una a piacere porque para mi es no es relevante el motivo. Es una pausa y punto, y debería aprovecharla para revaluar sus estimaciones de crecimiento de beneficios, inflación esperada en el segundo semestre, etc.

Feriado en BA, pero no en NY 😉

Los bancos 🇦🇷 tuvieron un lunes negro luego de un febrero de terror 😱. Existen muchas variables en juego, desde la fuerte caída que mostró la economía, pasando por las encuestas y el ruido político, hasta el cambio en la ponderación del MSCI en favor de las acciones chinas y en detrimento de prácticamente todo el resto, incluida las nuestras.

¿Qué hacer? Si sufre trastornos de ansiedad o tiene algún problema coronario, mejor, déjela pasar. Si por el contrario, cree que la Argentina, a pesar de todos sus problemas, tiene futuro, aproveche porque a estos precios el margen de error es bajo. Es decir, una acción de Grupo Financiero Galicia arriba de us$60 deja poco margen para equivocarse, por el contrario, debajo de us$30, la probabilidades de que pierda dinero se reduce sensiblemente. Si le gusta y le da el cuero, juegue, sino, salga a disfrutar de los últimos días de calor con su familia o amigos.

Ahí fue el #55/2019.

Attenzione: La información y opinión aquí contenida se expone a título meramente informativo y no constituye una recomendación de inversión.

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