#BeforeTheMedialun: no se coman la curva 😉 (brunch edition)

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Tardará, pero la lluvia llegará 💪

El contexto externo no ayuda, y el recuerdo de la debacle de 2018 está muy presente en la psique colectiva de los 🇦🇷, pero 2019 NO es 2018.

Primero, este BCRA está preparado para enfrentar una dolarización de carteras porque aprendió de lo que paso el año pasado, cuando no estaba en los planes de nadie una salida de us$30 lucapalos de activos en pesos (LEBACs, bonos, depósitos a plazo fijo, etc.). ¿Cómo se prepara 🤔? Simplemente corriendo simulaciones que estiman cuantos $ se podrían convertir en us$.

Segundo, este año el sector privado será superavitario en dólares por aproximadamente us$10 lucapalos 💪, es decir, van a sobrar dólares por el simple hecho que las importaciones cayeron, las exportaciones subieron y el TCRM (Tipo de Cambio Real Multilateral) es competitivo.

Tercero, la dolarización de las carteras de los argentinos alcanzó su pico en septiembre  del año pasado, y desde entonces, nadie entregó “una sola” dólar.

Cuarto, el Tesoro Nacional tiene unos us$10 lucapalos para atender pagos en pesos, algo que no tenía el año pasado, además de un esquema de ajuste fiscal BRUTAL 😔.

Entonces, con todo esto, ¿por qué “la” dólar pasó de $38 a 42$ sin escalas?

Porque el BCRA y el Tesoro NO pueden intervenir como a muchos les gustaría. El acuerdo con el FMI lo impide.

Por el lado de Economía, la venta de dólares será paulatina (entendemos que mediante subastas diarias) a partir (probablemente) del mes de mayo. No hay ni habrá bancos oficiales o manos amigas “ayudando” a bajar a “la” dólar.

En cuanto al BCRA, sólo puede usar los futuros y no hay forma que pueda evitar que en los últimos 5 minutos de la rueda que con sólo us$7 millones suban “la” dólar 70 centavos. No puede ni debe porque será la política monetaria la que se ocupe de resolver los desequilibrios en el mercado de cambios. Por esta razón en lo que va de marzo llevan absorbidos $137 lucapalos de base monetaria (equivalente al 9,5% del total 😱). Con esta absorción lograron que suba la tasa máxima de las LELIQ 10% en las ultimas 3 semanas 💪, para que luego, lo haga la de los plazo fijo, y así se ajuste a un escenario de inflación mayor al esperado en enero.

En el PASADO, durante la época de los K, los Martín Redrado de este mundo se podían dar el lujo de poner en pantalla us$1 lucapalo para frenar cualquier suba porque PODIA gracias a que teniamos us$50 lucapalos en reservas, el superávit comercial y un TCRM super competitivo. Cuando se terminó la nafta lo sacaron al “Golden Boy” y pusieron a Guillote Moreno que implementó el CEPO y el “telefonazo te cago a pedos system” 🤦.

Que poca memoria tienen algunos; pareciera que les gustaría volver a la época del palo y la zanahoria.

Hoy tenemos un sistema de reglas (impuestas por el FMI) para gestionar la política económica y dejar de administrar el país como un almacén (lo digo por la birome BIC y el cuaderno GLORIA 😉).

Paciencia, la lluvia llegará 🌱  y alguno se habrá comido la curva como a fines de de septiembre del año pasado. 

Ahí fue el #57/2019.

Attenzione: La información y opinión aquí contenida se expone a título meramente informativo y no constituye una recomendación de inversión.

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