#BeforeTheMedialun: el juego de la oca ðŸ¤¦â€â™‚️

Tiempo de lectura 4 minutos

Trump lo hizo de nuevo, ¿le creerá el mercado? 😱 

Por un momento dejemos de lado la noticia en sí misma, para detenernos en la posible reacción del mercado, porque al final de la historia, es lo único que nos importa, ¿o no?

La primera reacción de los inversores debería ser VENDER. ¿Por qué? Porque la amenaza de una subida en las tarifas del 10% al 25% a partir de este mismo viernes sobre us$200.000 millones de exportaciones de China a EE..UU., podría descarrilar la recuperación (tenue) que ensaya la economía asiática en los últimos meses, y que justificó el MEGA rally del índice de acciones 🇨🇳 Shanghai Composite Index >+20%.

¿Qué hacen los futuros del S&P 500 🇺🇸 a esta mañana? Caen fuerte. ¿Continuará así o se revertirá la caída? No lo sabemos, dependerá nuevamente de que el mercado le crea o no la amenaza a Donald J. Trump. ¿Por qué decimos esto? En el #BeforeTheMedialun del 11 de febrero planteamos que los mercados le había tomado el tiempo a Donald J. Trump. Por ese entonces, luego de unas declaraciones que ponían en duda la probabilidad de un acuerdo comercial entre China y EE.UU., los inversores decidieron pasar por alto sus “declaraciones explosivas”, y luego de una corrección inicial, la bolsa se recuperó, y el S&P 500 logró superar, con el tiempo, los máximos alcanzados en septiembre de 2018. ¿Será diferente esta vez? Uno tiende a pensar que NO, pero ¿no deberían los mercados mandar una clara señal de disgusto ante un nuevo contratiempo en un acuerdo clave para la economía global?, y de hacerlo, ¿cómo se enviaría un mensaje de esta índole? Esa parta es la más es fácil (y dolorosa): con una caída en la cotización de las acciones americanas. ¿Cuanto debería ser esa caída? Uno pensaría que con S&P 500 corrigiendo un -10% sería suficiente. Pero ahí está la complejidad de toda esta situación porque ¿cómo se justifica una caída tan grande si la economía EE.UU. marcha bien? Para muchos inversores, esta sería una excelente oportunidad de compra, porque al final todos descontamos que Donald J. Trump se sentará a negociar. ¿Y si esta vez no es así? Mejor bajar un cambio, y ponerse en modo WAIT&SEE 🤷‍♂️.

¿Será esta la semana del TEST?

Desde que el BCRA anunció que podía intervenir en la ZNI (Zona de No Intervención 😂), el mercado no ha probado aún cuan determinada está la entidad monetaria para bajar la volatilidad cambiaria. ¿Será esta la semana? Lamentablemente motivos sobran (ver las últimas declaraciones de Donald J. Trump 🤦‍♂️) pero también sobran los dólares comerciales que está liquidando el campo. Dado que estamos en el mes de mayor venta de la cosecha gruesa, este sería el momento ideal para que el mercado testeará la voluntad (lease billetera) del Banco Central. ¿Por qué? Porque con siete meses consecutivos de superávit comercial, con reservas arriba de los us$70.000 millones, y una cotización de “la” dólar por encima de los $44, el BCRA podría generar un gran daño (a los que apuestan contra el peso) pagando un costo MUY bajo. Una forma de explicar mejor esta idea sería imaginando cuantos dólares debería vender el Banco Central si el test tuviera lugar en los meses de julio y agosto (los más picantes previo a las PASO). Siempre es preferible que lo que tenga que pasar, pase lo más rápido posible.

El BCRA sabe que esta vez no puede fallar (como en abril y agosto de 2018 o en marzo de este año) porque no habrá una cuarta oportunidad. Para nosotros, que la vemos desde afuera de la sede de Reconquista, la mejor táctica por ahora sigue siendo: OREMOS HERMANOS 😂🤦‍♂️.

Ahí fue el #74/2019.

Attenzione: La información y opinión aquí contenida se expone a título meramente informativo y no constituye una recomendación de inversión.

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