#BeforeTheMedialun: ¿llegamos a fin de mes? Yes, we did it ðŸ’ª

Tiempo de lectura 4 minutos

Here we go again 🤦‍

Donald J. Trump no admite posiciones intermedias: él es TODO o NADA. O es un genio, estratega, capaz de convertir el agua en vino, o simplemente es un tonto, sin escrúpulos, que chocó la calesita. No es fácil tomar una posición definitiva, porque en algunos temas juega como un Messi, y en otro, no para de hacer goles en contra.

El tuit de ayer, por ejemplo, no hubiera sido tan dañino si el contexto era otro. ¿Por qué lo decimos? Veamos donde estamos parados este viernes de fin de mayo:

  • El S&P 500 está en 2.758 puntos, es decir, quebró la media móvil de 200 días (2.775 puntos). ¿Esto qué implica? Que si las otras variables financieras no acompañan, puede ser una MUY mala señal. O mejor dicho: una señal de venta.
  • La tasa del bono del tesoro a 10 años está en 2,16%, mínimos desde septiembre de 2017. Difícil que si la economía pasa por su mejor momento, hayamos pasado de 3,20% de noviembre a este miserable 2,16%.
  • Las expectativas sobre la tasa de la Reserva Federal a mediano plazo paso de 2,8% en noviembre pasado a 1,6% en el día de hoy.
  • El petroleó después del respiro que tuvo gracias al ruido político entre Irán y EE.UU., rompió los us$60 por barril, y hoy cotiza a us$54. Nuevamente, no es una buena señal sobre el estado de salud de la economía global.
  • Por último, la medida favorita de todo economista: desde el 22/5 la curva de los bonos del tesoro de los EE.UU. vuelve a estar invertida. Es decir, un bono a 10 años (2,16%) rinde menos que una letra del tesoro a 3 meses (2,30%). Esto implica que el mercado espera que la Fed baje la tasa por temor a una desaceleración económica.

¿Qué dicen los datos económicos recientes? Tanto desde el lado del empleo como desde la rentabilidad de las compañías americana, la economía marcha bien. Pero los mercados están para anticiparse, y parece, por lo que estamos viendo en este cierre de mes, la cosa no pinta para nada bien. Wait&See.

Del 29A al 31M  🇦🇷

Estamos transitando el último día de mayo, y a pesar de un contexto externo para nada favorable, “la” dólar mantuvo la calma.

“La” dólar cerró el 29/4 a $44,32 (-$1,625 menos que el día anterior), y el promedio operado en el mes es de $44,83. Hoy cierra debajo de $45 . ¿Ese era el objetivo del BCRA? Tal vez SI, tal vez NO. Lo importante es que esta estabilidad ayudo a bajar la ansiedad, mejora las chances de Cambiemos para octubre. Nada mal. ¿Qué pasó con el resto de activos 🇦🇷? Tuvieron un comportamientos dispar:

  • La deuda no fue a ningún lado; por ejemplo, en el mes, el Global 2117 que había cerrado el 29/4 en us$67.46, hoy cotiza (casi) sin cambios a us$67,55.
  • Las acciones estuvieron mejor: el ADR de Galicia paso de us$21,29 a us$25,89; el de EDENOR fue de us$16,84 a us$17,57. Todo en un contexto donde los mercados emergentes cayeron -8%.

¿Qué podemos concluir de todo esto? La decisión del BCRA el 29A hizo que “la” dólar” reflejará los buenos fundamentales de la economía pos ajuste (superávit comercial y menor déficit fiscal). ¿Qué falta para que los bonos hagan lo mismo? Que haya novedades desde la política, y aquí no hay buenas noticias hasta que tengamos las las candidaturas formalizadas (22J) y el resultado de las PASO (11A).

Las acciones, ¿qué onda? Da la impresión de que les resulta más fácil recoger la mejora en los fundamentales gracias a que no hay tantos comprados como pasa con la deuda. Por ahora, podemos decir que mayo fue mejor de los esperado. Lo que no es poco. Bien.

Ahí fue el #82/2019.

Attenzione: La información y opinión aquí contenida se expone a título meramente informativo y no constituye una recomendación de inversión.

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