Es incluso peor de lo que piensas

Tiempo de lectura 2 minutos Existen frases poco afortunadas en finanzas y hoy nos vamos a ocupar de una de ellas: “es incluso peor de lo que piensas” En general, esta frase se utiliza en momentos de pánico y suelen ser efectivas para captar la atención de los inversores. ¿Por qué? Porque en un contexto donde no está claro el rumbo de las acontecimientos, el inversor tiene que tomar decisiones y rápido. Una vez que se ha hecho a la idea de que se avecina el fin del mundo, es muy difícil… Read More

Mr. Doom and Gloom

Tiempo de lectura 2 minutos El optimismo parece evanecerse este viernes. El S&P 500 quebró la media móvil de 200 días, y los buenos datos que publicó la Univ. de Michigan sobre la confianza del consumidor americana poco importaron. ¿Resistiré?   ¿Mejoró la confianza? So what… ¿Qué pasa? Segun Mr. Doom (James K. Galbraith) no hay forma de estimular (fiscalmente) la economía porque el dinero de los consumidores termina en bienes importados (autos, teléfonos, etc.) o ahorro.  Para crecer dependemos de que el mundo compre lo que EE.UU. vende; y ahí estamos… Read More

Consolidación: no sos vos (Merval), soy yo (S&P 500)

Tiempo de lectura 1 minuto La consolidación prosigue su devastadora marcha. Seguimos atentos para buscar oportunidades para acumular posiciones en el acciones y activos de riesgo en las próximas jornadas. ¿Por qué? Por que creemos lo siguiente: en términos de caída económica lo peor quedó atrás la Fed sigue firme en su compromiso para sostener el empleo el flow de noticias sobre una vacuna contra el Covid-19 sigue sorprendiendo positivamente Respecto de los activos argentinos, mucho se hablo sobre el impacto que tuvo en los mercados la noticia de una posible expropiación… Read More

¿Cómo defendernos de un nuevo ataque de los osos?

Tiempo de lectura 1 minuto El sell-off que observamos en los mercados desde 8/6 por más esperable y comprensible que fuese, no deja de doler (OUCH!). Pero es preciso comprender como nos encuentra esta (a nuestro entender) consolidación del mercado. Etapas La crisis del Covid-19 (por ahora) ha tenido 3 etapas. “nos vamos a morir” entre el 20/2 (máximos) y el 23/3 (minamos) “vamos a volver a ver los mínimos” desde el 23/3 hasta el 29/4 “este rally no tiene sentido” entre el 13/5 y el 8/6 ¿Cómo quedamos después de la… Read More

Volare

Tiempo de lectura 1 minuto ¿Qué es el mercado? El mercado es una compleja “maquina” para descontar el futuro (con más aciertos que errores). ¿Que pasó con la aviación comercial desde el inicio de la pandemia? Acompáñeme a ver una triste historia: El sector está abajo en el año -35% contra un S&P 500 “flat”. En los extremos está Latam Airlines que entro en el “Chapter 11” (quiebra) con -68% y American Airlines -35% que anunció un aumento de sus vuelos para Julio en un +74% respecto de Junio debido a la… Read More

Todavía hay oportunidades (Parte 2)

Tiempo de lectura 1 minuto Hace 2 días mencionamos  que todavía hay oportunidades en el sector bancario americano. La re-apertura de la economía de los EE.UU., sumado a los estímulos fiscal del Tesoro y monetarios de la Fed, han alimentado la recuperación de los bancos. Veamos la performance del sector en perspectiva: A excepción de Morgan Stanley, y a pesar de la recuperación observada desde mediados de mayo, los principales bancos americanos siguen abajo un -20% en el año, mientras que el S&P 500 esta “flat” y el Nasdaq +11,5%. ¿Por qué… Read More

Es su trabajo entretener. Es tu trabajo ignorarlos.

Tiempo de lectura 1 minuto Esta mañana los futuros del S&P 500 están -0,77% abajo, mientras que el índice europeo EuroStoxx 50 retrocede -1,4%. Hasta ayer el S&P 500 acumulaba +6,2% en el mes mientras que su par europeo 12,3% (en USD). Pero si contabilizamos desde salieron del rango (13/5) en el que se encontraban desde mediados de abril, los ganancias son todavía aún mayores: +14,8% en el S&P 500 y +25,3% en el EuroStoxx 50. Es importante recordar que una corrección siempre es esperable después de un rally . ¿Por qué… Read More

Todavía hay oportunidades

Tiempo de lectura 1 minuto El S&P 500 después del rally de los últimos días se aproxima a estar “flat” en el año, es decir, luego de la peor pandemia en más de un siglo, el índice de acciones americanas de referencia está “sólo” -0,17% negativo en el año. Sin querer entrar en el eterno debate de Economía (“Main Street” o La Calle) vs Mercados (“Wall Street” o La Timba), todavía hay sectores dentro del índice con espacio para seguir subiendo: los bancos. En el año, los bancos están -20% abajo, mientras… Read More

¿Qué es diferente esta vez? ¿Qué permanece inalterado?

Una crisis diferente. Un rebote gracias al compromiso de los gobiernos para estabilizar la economía. ¿Qué oportunidades vemos? ¿Cómo será invertir post-2020? El sistema aprende de sus errores para no tropezar varias veces con la misma piedra. Por el contrario, la condición humana entendida como la ambición o el miedo, permanece inalterada en el tiempo, lo que nos lleva a cometer las mismas torpezas una y otra vez. Esta crisis será diferente a la del 2008 o de 1929 porque el mercado, como sistema, recuerda su propia historia. Sin embargo queda claro… Read More

¿Qué estamos esperando?

¿Por qué el mercado no encuentra un piso? El anuncio de cuarentenas masivas y estímulos monetarios y fiscales “infinitos” parece no ser suficiente. Los inversores esperan de las autoridades un plan creíble sobre cómo regresar a la normalidad el día después. El brote del coronavirus alimenta la imaginación sobre un futuro distópico donde la globalización retrocede ante el proteccionismo y una nueva guerra fría estalla entre las principales potencias del mundo. Es un futuro, además, en el que las máquinas reemplazan a los humanos y dejan a millones sin trabajo. Pero estas… Read More