#BeforeTheMedialun: ¿y ahora? 👍

492 palabras Tiempo de lectura 3’18” China, China, China 🙏 ¿Cuánta liquidez inyectó China en 2008 para que la economía creciera en 5 billones (o “trillions” 🇺🇸) de yuanes? En total fueron cerca de 6.5 billones de yuanes (casi us$1 billón). En 2016 ante una nueva desaceleración económica y para salir adelante, tuvieron que “crear” créditos por 20 billones de yuanes. ¿Cuánto tendrían que soltar en 2019 si la macro se pincha? Esta es la encrucijada de los chinos, y la razón porque en 2018 el MSCI China cayó -18.9% en USD frente… Read More

#BeforeTheMedialun: habemus PLAN 👍

481 palabras Tiempo de lectura 3’15” Hablando la gente de entiende, ¿no? 🤔 El S&P 500 volvió a subir pero no por la “buena onda” del Chairman de la Fed, como pasó el viernes, sino por el inicio de una “nueva” ronda de negociaciones entre China y EE.UU. Quienes tienen unos años en esto, saben que siempre hay que es buscarle una explicación a lo que hacen los mercados, aunque sea un ejercicio inútil. ¿Quebramos la la tendencia bajista iniciada el 21/9/18? ¿Iremos a la búsqueda de nuevos máximos? No lo sabemos… Read More

#BeforeTheMedialun: ¿menos del 2%? 😱

Mis reflexiones antes del desayuno: 454 palabras Tiempo de lectura 3’01” Con el pie izquierdo 😩 El primer dato del año es el Caixin China PMI (una encuesta entre los gerentes de compras de las empresas 🇨🇳), y dio mal 😡. ¿Por qué? Se esperaba 50.2 (cualquier lectura arriba de 50 indica que la economía continuará creciendo en los próximos 6 meses) pero salió 49.7 😥. El resto de las economías de la región también publicaron datos de actividad más débiles de los esperado (Corea del Sur, Taiwan, Malasia e incluso la… Read More

#BeforeTheMedialun: rebotando por doquier 💪

Mis reflexiones antes del desayuno: 483 palabras Tiempo de lectura 3’13” Es un salto, es un frenesí 😉 El rebote de ayer no cambia la pregunta: ¿qué descuenta este mercado? Porque desde que empezó unos de los peores diciembres de la historia, nadie se animó a comprar aprovechando los descuentos 🤔, como sí ocurrió en cada corrección durante 2017.  ¿Se viene el fin del mundo? No porque a diferencia de la burbuja tecnológica 2000 o la crisis de las hipotecas basura en 2008, esta vez, a simple vista, no vemos burbujas o… Read More

#BeforeTheMedialun: viven 😃

Mis reflexiones antes del desayuno: 468 palabras Tiempo de lectura 3’07” Pásalo a nafta, Donald 🇺🇸 y la armata Brancaleone se rinde “Again soup”:  el mercado arranca con fuerza 💪 y en la última hora se desinfla. Así no hay forma de recuperar el espíritu navideño. ¿Dónde quedó el “rally” de fin de año? ¿Por qué los mercados siguen esperando a Papá Noel 😉? Porque desde 1950, el S&P 500 ha subido en 3 de cada 4 diciembres, incluso con un comienzo negativo como en pasa este año (-3.95% al 12/12). Como verán,… Read More

#BeforeTheMedialun: así estamos 😩

Mis reflexiones antes del desayuno: 474 palabras Tiempo de lectura 3’09” Londres cada vez más barato 🤔 Entre los vuelos low cost de Norwegian (us$850 😱) y la libra esterlina a $1.25, nunca estuvimos tan cerca volver a Londres después de la devaluación del peso. Todo gracias al Brexit que vuelve a foja (casi) cero porque Theresa May no consigue el apoyo de su partido para aprobar el acuerdo alcanzado con Bruselas. Cada día parece más claro que la resolución del Brexit demandará más tiempo del previsto, y esta situación de incertidumbre,… Read More

#BeforeTheMedialun: sell the rallies?

Mis reflexiones antes del desayuno: 419 palabras Tiempo de lectura 2’47” Desaceleración sin recesión 😉 Que rápido pasamos del “buy the dip” (es decir, recomendar comprar cuando el mercado cae) a “sell the rallies” (recomendar vender cuando rebota). ¿Por qué los decimos? Porque la recuperación intradiaria del jueves (cuando pasamos de caer un -2,9% a -0,2%) no convenció a nadie, y por eso, el viernes tuvimos un día negro que cerró una semana para el olvido para el S&P 500. ¿Qué está pasando? Nuestra primera percepción es que el mercado estaría descontando… Read More

#BeforeTheMedialun: Emergiendo

Mis reflexiones antes del desayuno: 498 palabras Tiempo de lectura 3’19” Bonos en pesimistas, acciones en optimistas Ayer tuvimos un #BackToHappyDays en el mercado de acciones gracias a la “tregua” acordada por 90 días entre Donald J. Trump y Xi Jinping. Quienes no se contagiaron del entusiasmo fueron los bonos: la tasa 🇺🇸 a 10 años cayó por debajo del 3% (2.96% 😱). ¿Cuál será el motivo? ¿Una desaceleración en EE.UU.? No lo sabemos aún pero si es verdad que TODO el mercado está hablando de la “inversión de la curva”. ¿Qué significa eso?… Read More

#BeforeTheMedialun: Argentum 🇦🇷

Mis reflexiones antes del desayuno: 498 palabras Tiempo de lectura 3’19” Argentum 🇦🇷  Creo que todavía no tomamos dimensión de lo que implicó haber organizdo el G-20 la Argentina. Como muestra, sólo piense todo lo que paso el sábado por lo noche 🕺 en Buenos Aires: en el barrio de la Recoleta, mientras Máxima, Reina de Holanda, degustaba un helado en Freddo, muy cerquita de allí, en el Palacio Duhau, Donald J. Trump y Xi Jinping, cenaban en lo que era el momento más esperado (por los mercados) del G-20. En Palermo,… Read More

¿Argentina Low Cost?

Nota publicada en contratapa del diario El Economista -28/6/17-. Martes. 8.10 de la mañana. Aeropuerto de Oslo, Noruega. El letrero luminoso de la sala de preembarque anuncia la salida del vuelo DY1740 de Norwegian con destino a Barcelona, aún parte del Reino de España. Son 3.20 horas de vuelo a menos de 100 euros y, como si fuera poco, todavía se puede viajar sentado. Los noruegos están próximos a desembarcar en Argentina: todo un milagro porque nadie se ha animado a enfrentar a nuestros sindicalistas. ¿Será porque son descendientes de los antiguos vikingos? Ellos… Read More