#BeforeTheMedialun: nadie la vio venir parte mil 😱

Tiempo de lectura 3’26” Los Bancos Centrales en modo full reverse  💪 A principios de 2018 los mercados especulaban con la hipótesis de “crecimiento global sincronizado” donde las economías de China, los EE.UU. y la eurozona se expandían a tasas del “casi” +7%, del +3% y del +2% respectivamente. Hoy las tasas proyectadas para el primer trimestre son de “poco más” de +6% para 🇨🇳, +3% (pero desacelerándose al +2%) para 🇺🇸 y sólo +1% para 🇪🇺 😩.

#BeforeTheMedialun: 2019 🐷

Mis reflexiones antes del desayuno: 473 palabras Tiempo de lectura 3’10” Cambia, todo cambia 😕 What a Year! Después de la debacle del 24/12, ayer el S&P 500 hizo un movimiento esperanzador: se recuperó desde un -3% y terminó en positivo 💪. ¿Es un cambio de tendencia? 🤷‍ (“don’t know”) pero es el tipo de señal que uno busca en una corrección, es decir, que el mercado termine comprado luego de una fuerte caída, el famoso “buy the dip”.

#BeforeTheMedialun: us$979 millones 😃

Mis reflexiones antes del desayuno: 463 palabras Tiempo de lectura 3’05” No le gustó 🤢 El S&P 500 cerró -1,50%, y los sectores más cíclicos de la economía: bancos, constructoras, automotrices, fabricantes de chips o shoppings, pasaron de +1% a -1% ni bien comenzó la conferencia de prensa del Chairman de la Fed, Jerome Powell. ¿Cómo reaccionó la tasa del bono 🇺🇸 de 10 años? Cayó a 2.76% 😱 (recordemos que hasta hace poco se encontraba en 3.20%). ¿Por qué se lo tomó tan mal el mercado la suba y el comunicado de la Fed?… Read More

¿Habrá acuerdo para el presupuesto 2019 en Argentina?

Entrevista para CNN Dinero – 17/9/18 -. Ver la entrevista.

Por qué soy optimista

Nota publicada en BAVIVO.com -16/9/18-. La quiebra de Lehman Brothers, el cuarto banco de inversión de los EE.UU., cambió radicalmente mi forma de entender las crisis económicas. El lunes 15 de septiembre de 2008 era mi primer día como portfolio manager para mercado emergentes en Aviva Investors London. Las oficinas se encontraban justo sobre Bank Station de la Central Line, en el corazón financiero de City de Londres. Su ubicación en 1 Poultry, entre St Paul’s Cathedral y el Bank of England, ambientaban la escena con ese toque imperial que mejor define a Londres…. Read More

Polémica en el BAR: abril será un punto de inflexión para la Argentina

Debate en Polémica en el BAR por América TV  – 14/9/18 -. Ver la entrevista (1/3). Ver la entrevista (2/3). Ver la entrevista (3/3).  

Destrucción creativa a la argentina.

Nota publicada en contratapa del diario El Economista -27/6/18-. Para el economista austríaco Joseph Schumpeter, la innovación en una economía capitalista es un proceso en el cual los nuevos productos destruyen a las viejas empresas. Esta idea se expresa en toda su crudeza con la quiebra reciente de Toys“R”Us. Por una lado, el centro comercial tradicional que ya no atrapa nuevos consumidores (la vieja empresa) y, por el otro, Amazon.com, una plataforma digital que no para de crecer y que el mercado la reconoce haciéndola subir, sólo en 2018, 45% frente al 3% que… Read More

Lo mejor está por venir

Nota publicada en contratapa del diario El Economista -25/4/18-. La razón de ser un médico es curar, la de un chef cocinar y la de un inversor, mirar hacia adelante para descontar el futuro hoy. Es por este motivo que pueden pagar por una acción de Amazon un BPA (Beneficio por Acción) de 318 (es decir, la capitalización de mercado de US$706.206M equivale a 318 veces la utilidad acumulada en los últimos 12 meses, US$2,244M). Para comprender la expectativa incorporada en el precio, basta compararlo con las 21 veces que se pagan por las… Read More

¿Cuándo llegará el segundo semestre?

Nota publicada en contratapa del diario El Economista -4/4/18-. El mundo durante la Guerra Fría era simple: de un lado estaban los malos, que eran los rusos (y, por lo visto, después de los envenenados en Londres, no dejan de serlo) y, del otro, los estadounidenses, que eran los buenos (aunque hoy no sabemos si lo siguen siendo). Fue una época dorada para Ronald Reagan y los republicanos: gracias al superdólar (1985 alcanzaría una cotización récord frente al marco y el yen), las importaciones se abarataron (y eso que China todavía no aparecía en… Read More

Esta no es una economía “falopa”

Nota publicada en el diario El Economista -31/1/18-. La leyenda cuenta que los hermanos Rómulo y Remo se asociaron a través de un fideicomiso al costo para fundar la ciudad de Roma sobre unas colinas próximas al río Tíber. Rómulo terminará quedándose con la totalidad de la inversión inmobiliaria ante la conveniente muerte de su hermano (cabe aclarar que fue por sus propias manos). La elección fue todo un acierto y Roma evolucionará de una pequeña aldea a una ciudad cosmopolita con más de un millón de habitantes y capital de un imperio. Pero… Read More