#BeforeTheMedialun: no se lo que quiero, pero lo quiero YA 🤔

Tiempo de lectura 4 minutos Me llevo un 1kg de dulce de leche, y porque no, un Discount 2033 al 15% 🤦‍♂️ Este próximo mes de mayo, el Bonar 2024 le devolverá a los inversores unos us$20 por lamina de us$100 (entre pago de intereses y amortización de capital 👍). A pesar de ese “incentivo”, hoy vale entre us$92-93 y rinde >14% 🤦‍♂️; pareciera que no hay precio suficientemente atractivo para interesar a los inversores locales e internacionales. Uno debería suponer que el riesgo electoral es la llave para justificar este descuento. Sin… Read More

#BeforeTheMedialun: cómo dormir tranquilo? 🤔 (recontra late edition)

Tiempo de lectura 3’16” ¿Qué pasa con los emergentes? Desde fines de enero que el MSCI Emerging Markets Index pierde terreno (-5,6%) frente al S&P 500; hasta el punto de haber devuelto toda la buena performance de principios de año 😩.  ¿Qué explica este retroceso? No hay explicaciones sencillas porque, por ejemplo, el índice de materias primas de Bloomberg (BCOM Index) o el precio del barril de petroleo de Brent, se mantienen positivos en el año, incluso por encima de los precios de enero 🤔. Por otro lado, el índice MSCI China Index… Read More

#BeforeTheMedialun: estamos TODOS un poquito nerviosos 😩

Tiempo de lectura 4’01” Una vez más, como es costumbre, la Fed aceleró en la curva 🤣 La rentabilidad del bono 🇺🇸 de 10 años está en 2,61%, lejos del 3,23% que vimos en noviembre del año pasado cuando parecía que la política de suba de tasas de la Fed se llevaba puesto todo, mercados emergentes incluido 😩.

#BeforeTheMedialun: ¡Buon Natale!

Mis reflexiones antes del desayuno: 481 palabras Tiempo de lectura 3’11” 9 de 5 es mejor que cero de 5 😉 ¿Es cierto que los mercados se anticipan? Un viejo chiste dice que los mercados han predicho 9 de las últimas 5 recesiones 😂. Es cierto que los sentimientos de euforia o pánico nos conducen muchas veces al error, pero como bien lo escribía ayer Greg Ip en WSJ, la Reserva Federal no anticipó ninguna de las últimas recesiones. En ese sentido, los mercados son lo mejor que tenemos a la hora de… Read More

#BeforeTheMedialun: ni el tiro del final 😞

Mis reflexiones antes del desayuno: 492 palabras Tiempo de lectura 3’16” ¡Qué se termine YA! ¿Cómo están los sectores que nos anticiparon que podía venirse la noche 🤔? Me refiero a aquellos sectores que empezaron a perder terreno frente al S&P 500 mucho antes de la debacle de los últimos tres meses: las “small caps” (acciones de baja capitalización bursátil) agrupadas en el índice Russell 2000, las compañías de semiconductores (“chips”) y las constructoras (“homebuilders”). Estos dos últimos sectores han mejorado en las últimas semanas, incluso ayer lideraron la recuperación. Por el… Read More

#BeforeTheMedialun: no estamos solos 🤔

Mis reflexiones antes del desayuno: 448 palabras Tiempo de lectura 2’59” Bienvenida la era de la volatilidad 😩 Después de la fuerte recuperación intradiaria del S&P 500 del día lunes (pasó de un -2.9% a 0%), la apertura del martes (por ayer) no podía ser más prometedora: +1.4% 😃. Volvían los #HappyDays pero NO, el cierre fue otra vez 0%. ¿Y ahora qué? No mucho les podemos decir desde #BeforeTheMedialun más que obviedades: el mercado ha entrado en una fase de mucha volatilidad (¿en serio?, porque no nos habíamos dado cuenta 🤦‍♂️)… Read More

#BeforeTheMedialun: así estamos 😩

Mis reflexiones antes del desayuno: 474 palabras Tiempo de lectura 3’09” Londres cada vez más barato 🤔 Entre los vuelos low cost de Norwegian (us$850 😱) y la libra esterlina a $1.25, nunca estuvimos tan cerca volver a Londres después de la devaluación del peso. Todo gracias al Brexit que vuelve a foja (casi) cero porque Theresa May no consigue el apoyo de su partido para aprobar el acuerdo alcanzado con Bruselas. Cada día parece más claro que la resolución del Brexit demandará más tiempo del previsto, y esta situación de incertidumbre,… Read More

#BeforeTheMedialun: Emergiendo

Mis reflexiones antes del desayuno: 498 palabras Tiempo de lectura 3’19” Bonos en pesimistas, acciones en optimistas Ayer tuvimos un #BackToHappyDays en el mercado de acciones gracias a la “tregua” acordada por 90 días entre Donald J. Trump y Xi Jinping. Quienes no se contagiaron del entusiasmo fueron los bonos: la tasa 🇺🇸 a 10 años cayó por debajo del 3% (2.96% 😱). ¿Cuál será el motivo? ¿Una desaceleración en EE.UU.? No lo sabemos aún pero si es verdad que TODO el mercado está hablando de la “inversión de la curva”. ¿Qué significa eso?… Read More

#BeforeTheMedialun: Argentum 🇦🇷

Mis reflexiones antes del desayuno: 498 palabras Tiempo de lectura 3’19” Argentum 🇦🇷  Creo que todavía no tomamos dimensión de lo que implicó haber organizdo el G-20 la Argentina. Como muestra, sólo piense todo lo que paso el sábado por lo noche 🕺 en Buenos Aires: en el barrio de la Recoleta, mientras Máxima, Reina de Holanda, degustaba un helado en Freddo, muy cerquita de allí, en el Palacio Duhau, Donald J. Trump y Xi Jinping, cenaban en lo que era el momento más esperado (por los mercados) del G-20. En Palermo,… Read More

#BeforeTheMedialun: el centro de la Fed

Mis reflexiones antes del desayuno: 455 palabras Tiempo de lectura 3’03” El centro de Powell  El mercado se entusiasmó con el discurso del Presidente de la Fed Jerome Powell. ¿Qué dijo? 🤔 Nada que suponga un cambio en el rumbo de la política monetaria (el mercado tampoco lo entiende así). En lineas generales, dijo más o menos lo mismo que veníamos escuchando: solido crecimiento, bajo desempleo y inflación en el 2%. Por ahí, como octubre y noviembre han sido malos meses para la bolsa, el mercado sintió que era un tiempo de un… Read More