Los tres pilares del mercado

Tiempo de lectura 5 minutos Desde fines de abril creemos que la recuperación de las acciones globales y del S&P 500 (SPY) y Nasdaq 100 (QQQ) en particular, se sostiene sobre tres pilares: Las políticas de estimulo monetario y fiscal implementadas por las economías avanzadas; La proximidad de una vacuna contra el Covid-19 y La reapertura de la economía luego de las estrictas cuarentenas impuestas en marzo y abril. Periódicamente actualizamos los fundamentos de estas tres creencias para mantener o en su caso modificar, nuestro optimismo con las acciones globales.

Algo no está bien

Tiempo de lectura 3 minutos Esta mañana, Morgan Stanley, fundamentaba su optimismo sobre el mercado a partir de una serie de buenos datos económicos que confirmarían la salida en forma de V: El argumento clave de este optimismo está en la probabilidad de contar (pronto) con una vacuna contra el Covid-19. Esto le permitiría a los inversores mirar más allá (“look through”) de cualquier titular negativo en el corto plazo. De hecho, es lo que ha venido ocurriendo desde junio para acá: el Nasdaq 100 y el S&P 500 han subido a pesar… Read More

Whatever it takes (again?): Europa ante un momento histórico (otra vez)

Tiempo de lectura 3 minutos La Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. (MPS) es el banco en funcionamiento más antiguo del mundo. La “Banca” ha estado en servicio ininterrumpidamente desde su fundación en 1472. En los últimos 5 siglos los bancos europeos han enfrentado todo tipo de calamidades, y si bien ha perdurado sólo una de todas esas entidades, el negocio bancario como tal nunca ha dejado de existir. En la última década es sistema financiero de la Eurozona ha debido enfrentar dos grandes desafíos: La crisis de las hipotecas “subprime” en… Read More

Reino Unido: oportunidades con varios frentes abiertos

Tiempo de lectura 3 minutos ¿Qué nos pasa cuando leemos una noticia como esta?: Uno debería preocuparse: la encuesta refleja un panorama desolador para el futuro inmediato del Reino Unido. Pero esta clase de titulares debería servirnos para reflexionar sobre la dinámica que existe detrás de este tipo de situaciones.

¿Ya no interesan los nuevos casos por Covid-19? No, ahora sólo se cuentan los muertos

Tiempo de lectura 2 minutos En un reciente (y excelente) articulo Jeffrey Kleintop, Chief Global Investment Strategist de Charles Schwab, sostiene que el mercado no estaría preocupado por el aumento en la cantidad de nuevos casos de Covid-19 en la medida que el número de muertos no se dispare. La nota fue publicada con datos al 20/6 y me llamó tanto el interés que decidí actualizar los números al 2/7 tanto para el mundo como para los EE.UU. Estas son las cifras según Bloomberg: Se observa un incremento de los casos diarios… Read More

¿Cómo sigue la película?

Tiempo de lectura 2 minutos Esta mañana Greg Ip, Chief Economics Commentator del The Wall Street Journal, publicó una columna sobre la desaceleración en la salida de la crisis en EE.UU. El titulo del articulo plantea su temor a que la recuperación en forma de V se desvanezca por el brote de nuevos casos de Covid-19 en los estados de la Florida y Texas, entre otros. Su preocupación está fundamentada en el siguiente párrafo: La posibilidad de que se desvanezca la salida en V está sostenida por dos grandes “If”: la cantidad… Read More

La nueva ola

Tiempo de lectura 2 minutos Una tendencia que se viene manifestando desde 2015 es la preferencia de los inversores por las “Mega Cap Tech“, también identificadas bajo la sigla FAANG+ y que representan más del 20% del índice S&P 500. El Covid-19 sólo acentuó esta preferencia. Pero el éxodo de anunciantes de Facebook abre espacio para plantearse una pregunta: ¿se habrá agotado el entusiasmo por las FAANG? ¿habrá sido el Covid-19 su punto máximo? Lamentablemente sólo conoceremos la respuesta con el diario del Lunes. Por ahora sólo podemos conjeturar.

Reality Check

Tiempo de lectura 3 minutos El equity rally sigue INTACTO a pesar de los titulares “catástrofe” sobre una nueva ola de contagios y la publicación de encuestas que favorecen al candidato Demócrata Joe Biden frente al Presidente Donald J. Trump para las próximas elecciones de noviembre. Respecto de las elecciones, es importante remarcar que el mercado es un pésimo indicador adelantado de eventos políticos: el Brexit, la elección de Donald J. Trump o las PASO de 2019 en Argentina sirven como muestra de esta incapacidad. El aumento de contagios por Covid-19 en… Read More

Covid-19: Ganadores Vs Perdedores

Tiempo de lectura 1 minuto Existe un debate entre los inversores sobre la forma que tendrá la recuperación económica en el mundo pospandemia: en forma de V, U, W o como el logo de Nike (lenta). Entre los defensores de la V, es decir una salida rápida, se encuentra Morgan Stanley; mientras quienes ven una más lenta está el Citi.

¿El mercado lo sabe?

Tiempo de lectura 1 minuto El estado de Texas reportó en el día de ayer (23/6) más de 5.000 nuevos casos de Covid-19: ¿Qué imaginan que irán hacer los texanos ante este aumento de casos de Covid-19? Estos son los diarios más leídos en el estado de Texas: Y estas son sus portadas: ¿Qué paso con ir a cenar afuera? Las reservas en restaurantes de Texas se desplomaron: pasaron de caer respecto del año pasado “sólo” un -9,4% el 21/6 a -59% en el día de ayer. Consejo: EE.UU. está teniendo mayores… Read More