#BeforeTheMedialun: estalló el verano 🌱

Tiempo de lectura 5 minutos La Fed como sostén de última instancia 💪 El índice de acciones S&P 500 🇺🇸 está +2,4% por encima de los máximos alcanzados el 21/9/18 (hace exactamente 9 meses). ¿Qué “cosas pasaron” para que las acciones tuvieran una rentabilidad inferior al +3,8% que rindió estar invertido en bonos del tesoro americano de corto plazo?

#BeforeTheMedialun: en abril arrancó otro partido 🙏

Tiempo de lectura 4 minutos Al final, el mercado tuvo razón (aunque no sabemos por cuanto tiempo 😉) Abril arrancó bien porque la actividad manufacturera en China y en EE.UU. volvió a expandirse durante marzo 💪. La crisis que tuvimos en los mercados (primero en 🇨🇳, y luego en 🇺🇸) se explica por la decisión de los bancos centrales en “desacelerar” el crecimiento del crédito. ¿Cómo es eso? Por un lado, tuvimos una China que venía creciendo gracias al mercado de la vivienda (una burbuja que TODO el mundo descuenta que está a minutos… Read More

#BeforeTheMedialun: aterrizaje suave o duro 🤔 (late edition)

Tiempo de lectura 3’06” ¿Tendremos un aterrizaje suave o se viene la piña? El mercado aún no se define. ¿Por qué? Para entenderlo, veamos los argumentos a favor y en contra de que las cosas se “pudran” en 🇺🇸: (-) La desaceleración de China y Europa golpeará las exportaciones, (-) Se termina el estimulo fiscal por recorte de impuestos y aumento de gasto, y (-) Menor confianza de los empresarios y los consumidores si las condiciones financieras se deterioran (menor acceso al crédito y S&P 500 abajo de los ¿2.800 puntos?). Pero… (+)… Read More

#BeforeTheMedialun: barajar y dar de nuevo 🤔

Tiempo de lectura 3’42” Largamente descontado 🤷‍♂️ Tremendo lo del Shanghai Composite Index que acumula un +22,4% en el año frente al “sólo” +11,3% del S&P 500. ¿Por qué hemos insistido desde principios de febrero con el comportamiento de las acciones 🇨🇳 ? Porque como China es MUY relevante para los emergentes, uno puede inferir que el buen desempeño de la bolsa después de un 2018 catastrófico, es un buen indicador de que la desaceleración podría acercase a su fin. Si bien los datos de actividad siguen flojos, el gobierno pareció reaccionar esta semana… Read More

CFO Summit 2018: Inversiones Financieras

Participación en CFO Summit, organizado por El Cronista y La Revista Apertura, en el panel Inversiones Financieras junto a Germán Fermo de la UCEMA y Facundo Gomez Minujin de JP Morgan. Ver la entrevista.

Por qué soy optimista

Nota publicada en BAVIVO.com -16/9/18-. La quiebra de Lehman Brothers, el cuarto banco de inversión de los EE.UU., cambió radicalmente mi forma de entender las crisis económicas. El lunes 15 de septiembre de 2008 era mi primer día como portfolio manager para mercado emergentes en Aviva Investors London. Las oficinas se encontraban justo sobre Bank Station de la Central Line, en el corazón financiero de City de Londres. Su ubicación en 1 Poultry, entre St Paul’s Cathedral y el Bank of England, ambientaban la escena con ese toque imperial que mejor define a Londres…. Read More

Intratables: debate sobre el déficit cero junto Santiago del Moro

Entrevista para Intratables con Santiago del Moro por América TV  – 31/8/18 -. Ver la entrevista.

Dólar a 33.80; ¿Cuál es el nuevo precio de equilibrio?

Entrevista para el Noticiero de Canal 9  – 29/8/18 -. Ver la entrevista.

Los activos fueron sobre-castigados y es un buen punto de entrada.

Entrevista de Julian Yosovitch para Charla con Traders del El Cronista – 17/7/18 -. Tras semanas de elevada volatilidad cambiaria y de caída de los activos locales, tanto en renta fija como en acciones, el mercado parecería haber encontrado cierta calma, al menos de corto plazo. Para debatir sobre la actualidad financiera y cómo invertir, El Cronista entrevistó a Diego Falcone, Head Portfolio Manager de Fondos Cohen, y quien se muestra optimista con los activos locales a la vez que resalta que por ahora no identifica riesgo de crédito en el mercado local.

Contexto económico y recomendaciones de inversión.

Entrevista para Central de Fondos – 28/6/18 -. Ver la entrevista (parte 1). Ve la entrevista (parte 2).