#BeforeTheMedialun: rebotando por doquier 💪

Mis reflexiones antes del desayuno: 483 palabras Tiempo de lectura 3’13” Es un salto, es un frenesí 😉 El rebote de ayer no cambia la pregunta: ¿qué descuenta este mercado? Porque desde que empezó unos de los peores diciembres de la historia, nadie se animó a comprar aprovechando los descuentos 🤔, como sí ocurrió en cada corrección durante 2017.  ¿Se viene el fin del mundo? No porque a diferencia de la burbuja tecnológica 2000 o la crisis de las hipotecas basura en 2008, esta vez, a simple vista, no vemos burbujas o… Read More

 #BeforeTheMedialun: Papá Noel no existe 😩

Mis reflexiones antes del desayuno: 495 palabras Tiempo de lectura 3’17” Mejor ahora que el año que viene Después de un día como el de ayer, mejor que todo lo malo pase en 2018, y así podamos empezar un 2019 con otros ánimos. ¿Subirá la Reserva Federal las tasas esta semana pero con un mensaje tranquilizador para los mercados? Si, ¿porque no?, Pero aún acertando con el mensaje, nada nos asegura que los mercados vayan a subir. Recordemos que podemos predecir un hecho pero aún así no pegarle a la reacción del… Read More

#BeforeTheMedialun: liberen a las Lebacs!

Mis reflexiones antes del desayuno: 472 palabras Tiempo de lectura 3’08” ¡Graças a Deus! Semana híper corta por nuestro feriado (19/11) y “thanksgiving” en EE.UU. (22/11) ¡Graças a Deus! Los mercados en la última hora de sesión echaron por tierra cualquier expectativa de una pronta recuperación (el S&P500 pasó de +0.80% a un miserable +0.30%). Varios indicadores muestran que los mercados están sobrevendidos y, si el pasado sirve como guía, en otras ocasiones estos momentos han sido una gran oportunidad de compra. Pero en 2018 a diferencia de 2017, la estrategia de… Read More

Lo que viene, las dudas y lo que ya sabemos.

Nota publicada en ambito.com -4/7/18-. Luego de unos días de calma con el dólar, vale la pena parar la pelota y pensar en lo que viene, las dudas que tenemos y lo que ya todos sabemos. Arranquemos. Lo malo (-): Las revisiones a la baja del crecimiento del PBI 2018: pasamos de un optimista +2.7% a un misero +0.4% del FMI. Tal vez tengamos pronto + estimaciones pesimistas, incluso que hablen de recesión para 2018. El déficit financiero: del 5% estimado para 2018 es un piso porque con el canje de Lebacs y Letras… Read More

Lo mejor está por venir

Nota publicada en contratapa del diario El Economista -25/4/18-. La razón de ser un médico es curar, la de un chef cocinar y la de un inversor, mirar hacia adelante para descontar el futuro hoy. Es por este motivo que pueden pagar por una acción de Amazon un BPA (Beneficio por Acción) de 318 (es decir, la capitalización de mercado de US$706.206M equivale a 318 veces la utilidad acumulada en los últimos 12 meses, US$2,244M). Para comprender la expectativa incorporada en el precio, basta compararlo con las 21 veces que se pagan por las… Read More

¿Cuándo llegará el segundo semestre?

Nota publicada en contratapa del diario El Economista -4/4/18-. El mundo durante la Guerra Fría era simple: de un lado estaban los malos, que eran los rusos (y, por lo visto, después de los envenenados en Londres, no dejan de serlo) y, del otro, los estadounidenses, que eran los buenos (aunque hoy no sabemos si lo siguen siendo). Fue una época dorada para Ronald Reagan y los republicanos: gracias al superdólar (1985 alcanzaría una cotización récord frente al marco y el yen), las importaciones se abarataron (y eso que China todavía no aparecía en… Read More

Mirando al norte

Nota publicada en contratapa del diario El Economista -16/8/17-. El 26 noviembre de 2015, cuatro días después del triunfo de Mauricio Macri, la noticia más relevante en la sección de política internacional del Daily Mail fue la extraña orden que imponía a todos los jóvenes de Corea del Norte un corte de pelo similar al de su líder: Kim Jong-un. La semana pasada, en el programa “Last Week Tonight” de John Oliver (domingos a las 23 por HBO), supimos que tal orden fue un invento de los medios de comunicación occidentales (“fake news”, diría… Read More

Diversificar siempre paga

Nota publicada por la agencia de noticias Telam -21/5/17-. La crisis política desatada en el día de ayer en Brasil pone en evidencia cual es la idea que comparten Mauricio Macri y Federico Sturzenegger sobre cómo debe actuar el BCRA ante un evento externo negativo: el ajuste lo hace el tipo de cambio. Como el objetivo de Cambiemos es que la economía argentina esté cada vez más integrada al mundo tanto desde el punto vista financiero como comercial, deberemos acostumbrarnos a un convivir con un mayor nivel de volatilidad en el tipo de cambio… Read More

Trump On, Trump Off

Nota publicada en contratapa del diario El Economista -1/2/17-. El 15 de septiembre de 2008, luego de que le soltarán la mano a Lehman Brothers, los muchachos del Departamento del Tesoro de EE.UU. tuvieron que cambiar de plan y rescatar menos 48 horas más tarde a la compañía de seguros American International Group (AIG).

Salir a los mercados antes de Trump, una jugada sabia

Nota publicada en la edición impresa del El Economista -12/1/17-. Entre el brindis de Navidad y el panettone de Año Nuevo, nos hicieron el 1×2 en el (ex) Ministerio de Hacienda y Finanzas Públicas. Salió Alfo so Prat-Gay, entró Nicolás Dujovne y lo ascendieron a Luis Caputo.